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钮文新:中小微企业需要的只是钱吗?——“滴管式”货币政策需要

作者:admin 来源:未知 更新日期:2020-07-04 浏览次数:

   《中国经济周刊》首席研究员钮文新7月1日,中国央行决定从即日起下调再贷款、再贴现利率。 其中,支农再贷款、支小再贷款利率下调个百分点。 调整后,3个月、6个月和1年期支农再贷款、支小再贷款利率分别为%、%和%。

   再贴现利率下调个百分点至2%。 这样的措施体现了近段时间以来,中国滴管+直达的货币政策思路。

   也就是说,在不搞大水漫灌的情况下,央行以直接参与的方式,向需要支持的领域定向注入货币流动性。

   毫无疑问,这是把货币政策作为总需要控制政策总量性政策,转变为结构性政策的创举,从而达到支持中小微企业,保住50%的税收、60%的GDP、70%的技术创新、80%的就业和99%的市场主体,这当然关乎中国经济基本盘。

   但我们必须意识到:把钱定向输送给中小微企业,解决它融资难、融资贵问题,仅仅中小微企业健康发展的必要条件,而绝非充分条件。

   换句话说,单纯解决融资难、融资贵,并不能有效解决中小微企业的实际困境。

   真正推升中小微企业健康程度必须有另一个更为重要的条件:兴旺而活跃的内需市场环境。 应当说,兴旺而活跃的内需市场环境,从某种意义上说,要比融资问题更重要。

   如果大量中小微企业拥有兴旺而活跃的内需市场环境,而且在这个环境中如鱼得水地购销畅旺,那它所面对的金融环境很难、很贵吗?相反,如果中小微企业所面对的是一个不断下滑的内需环境,前景预期暗淡,那这些中小微企业为什么要增加贷款?仅仅为了活下去?中小微企业活下去了,金融风险又该多大?银行是否愿意在这样的环境中为中小微企业提供更多、更便宜的贷款?所以,经济问题永远都是一个系统性的问题。

   永远是一个大环境和小个体的辩证关系问题。 正因如此,从根本上解决中小微企业健康发展的问题,货币政策首先要解决为其创造一个兴旺而活跃的内需市场环境的问题,然后才是解决低成本融资问题。

   两者合一,才能有效构建中小微企业健康发展的充分必要条件。 也正因如此,央行应该考虑:仅有滴管式货币政策是否够用?是否能够从根本上满足中小微企业需求?尤其是当外部经济风险巨大、大量出口商品不得不挤占内需市场的情况下,不能快速有效地构建一个兴旺而活跃的内需市场环境,那些出现出口商品滞销的中小微企业是否真能活下去?就算白给它贷款,它是否能够长久地活下去、发展下去?所以我们坦诚地建议:中央银行首先需要确保足够的总量政策力度,完成国家宏观经济赋予货币政策的本来职能,大力推动、塑造一个兴旺而活跃的内需市场环境,这是中国中小微企业健康发展的根本保证;然后才是滴管式货币政策,在不放大金融风险的前提下,给予中小微企业一些特殊关照。

   只有总量+结构两手用力,经济才有可能恢复强劲的发展动力。 责编:吕江涛(版权属《中国经济周刊》杂志社所有,任何媒体、网站或个人未经授权不得转载、摘编、链接、转贴或以其他方式使用。 )。

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